Инвестиции в России

Закон Парето привел к пониманию того, что большая часть денежных средств поступает от небольшого числа продуктов. Эффект кривой опыта влияет на этот процесс и объединяет генерирование денежных средств с долей на рынке. (Действие кривой опыта заставляет ваши относительные издержки снижаться примерно на 20—25 процентов каждый раз, когда ваша доля на рынке удваивается.) С увеличением доли рынка увеличиваются и прибыль, и объем. Разумеется, обратное также справедливо. Вот почему существует множество финансовых ловушек, и большинство из них кроется в продуктах с низкой долей рынка.

Отчетная прибыль действительно не имеет отношения к акционерам, которые лишь владеют акциями. Все, что они могут получить в виде денежных средств, — либо дивиденды, либо величина ликвидационной стоимости. Все, что корпорация получает от продукта, — распределенные средства или выручка при ликвидации компании. Независимо от отчетной прибыли бизнес или продукт бесполезен, если он не увеличивает и не возвращает вложенные в него средства.

Анализ показывает, что типичная производственная компания с типичными темпами роста и оборотом активов должна иметь прибыль до налогообложения в размере около 7 процентов от продаж, в противном случае она может попасть в финансовую ловушку. В быстрорастущих секторах экономики требуется даже большая норма прибыли — как и для бизнесов с большим потреблением капитала. При любой меньшей норме рентабельности требуемое увеличение активов превосходит отчетную прибыль. Это позволительно, только если постоянная задолженность также увеличивается в той же пропорции или постоянно растет акционерный капитал.